JavaScript is disabled in your web browser or browser is too old to support JavaScript. Today almost all web pages contain JavaScript, a scripting programming language that runs on visitor's web browser. It makes web pages functional for specific purposes and if disabled for some reason, the content or the functionality of the web page can be limited or unavailable.

Rente

Norges Bank varsler kutt – men renta kan bli høyere enn ventet

Det første rentekuttet på nesten fem år kommer trolig i mars.
Forrige gang styringsrenta ble satt ned, var i mai 2020.

Forrige gang styringsrenta ble satt ned, var i mai 2020.

Andrey Popov / Canva

steinar.schjetne@ntb.no

Men sentralbanksjefen advarer om at høyere rente ute kan tvinge fram høyere renter her hjemme.

– Det er ikke noen mekanisk sammenheng mellom rentene ute og de her hjemme. Men det de andre gjør, har betydning, fordi det påvirker kronekursen, understreket Ida Wolden Bache da hun svarte på spørsmål om rentebeslutningen torsdag.

– Høyere renter ute kan trekke i retning av høyere rente også her hjemme, konkluderte hun.

Sentralbanksjefen poengterte gjentatte ganger at det fortsatt er stor usikkerhet rundt den økonomiske politikken generelt og handelspolitikken under USAs president Donald Trump spesielt.

Høyere rente i USA vil kunne legge press på kronekursen, og en mer proteksjonistisk handelspolitikk vil trolig bidra til lavere vekst i verdensøkonomien.

Venter på rapport

– Rammebetingelsene for internasjonal handel er særlig viktig for en liten og åpen økonomi som den norske, poengterte sentralbanksjefen.

Markedet har kraftig moderert sine forventninger til hvor lavt det amerikanske rentenivået kan bli, og de fleste økonomer mener nå at den amerikanske sentralbanken er ferdig med å kutte renta i uoverskuelig framtid.

Norges Bank kommer ikke med noen nye prognoser i denne omgang, men vil trolig kunne gå grundigere inn på hvordan Trumps presidentskap vil påvirke norsk økonomi, pengepolitikk og rentenivå når årets første Pengepolitisk rapport kommer i mars.

Varsler kutt i mars

Som ventet holder sentralbanken renta uendret på 4,5 prosent også denne gang. Men rentekomiteen varsler at det første rentekuttet på nesten fem år nærmer seg.

– Går det slik vi nå ser for oss, setter vi renten ned i mars, sa Bache.

Forrige gang styringsrenta ble satt ned, var i mai 2020, da det historiske nullnivået ble nådd. Siden den gang er den hevet 14 ganger og har ligget på dagens topp på 4,5 prosent siden desember 2023.

Pengepolitikken skal bidra til å holde prisveksten i sjakk, slik at den over tid ligger på rundt 2 prosent, samt bidra til stabile forhold i norsk økonomi.

Selv om prisveksten har falt til 2,2 prosent, vesentlig lavere enn Norges Banks anslag i desember, ligger den omtrent på prognosen hvis man ser bort fra energiprisene.

– Slik det nå ser ut, vil vi få prisveksten tilbake til målet uten en stor oppgang i arbeidsledigheten. Prisveksten falt videre mot slutten av fjoråret og har nærmet seg målet. Vår vurdering er at det fortsatt er behov for en innstrammende pengepolitikk, men at tiden snart er inne for å begynne å sette renta ned, sa sentralbanksjefen på pressekonferansen om rentebeslutningen.

Kan bli årets eneste kutt

– Vi tror Norges Bank vil levere et rentekutt i mars, men at det trolig ikke blir flere rentekutt i år, skriver sjeføkonom Elisabeth Holvik i Sparebank 1 Gruppen til NTB. Hun mener flere rentekutt vil kunne svekke en allerede svak krone.

Flere økonomer som har pekt på at renteutviklingen i USA vil kunne påvirke pengepolitikken her hjemme, og at bakteppet er en betydelig økning i renteforventningene blant markedsaktørene.

Når det nå trolig ikke blir flere rentekutt fra den amerikanske sentralbanken, risikerer vi med et rentekutt i Norge å få lavere renter enn i USA, poengterer Holvik.

– Hvis Norges Bank hadde presentert nye prognoser og en oppdatert rentebane i dag, ville den sannsynligvis blitt justert litt opp, skriver sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken i en analyse.

Norges Bank har signalisert tre rentekutt i år, med en åpning for et fjerde, men Hov synes et fjerde kutt fremstår nå som mer utfordrende.

– Vi opprettholder vår offisielle prognose om at det vil bli tre rentekutt i år, skriver han.

To eller tre kutt?

Økonomene i Nordea markets har lest pressemeldingen fra Norges Bank grundig og biter seg merke i at sentralbanksjefen denne gangen sier at renta «trolig» skal ned i mars, og ikke «mest sannsynlig», som i forrige uttalelse. Også Hov stusser at ordbruken ikke er mer konsistent.

Sentralbanksjef Bache avviste imidlertid at det ligger noen gradsforskjell i uttrykkene, og framholdt at komiteen bruker dem om hverandre rett som det er.

– Etter vår vurdering tilsier nye data siden desember at det blir færre rentekutt enn det sentralbanken signaliserte da. Vi venter kun to rentekutt fra Norges Bank i år, skriver sjeføkonom Harald Magnus Andreassen og seniorstrateg Dane Cekov i sin analyse.

Også sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets poengterer at rentebeslutningen var som ventet. Hun mener budskapet er så tydelig, bare knappe to måneder i forkant marsmøtet, at det skal svært mye til for at planen blir omgjort.

– Vi venter at styringsrenten settes ned til 4,25 prosent i mars og at det kommer ytterligere to kutt i løpet av 2025, skriver hun til NTB.

Warning
Annonse
Annonse